Вытворца змяшальнікаў VIGA 
Бізнес-школа ваннай пакоі
Апошняя гадавая справаздача кампаніі Huida Sanitary Ware Co., ТАА (603385.Ш, у далейшым “Санітарная посуд Huida”), вядучы склад у галіне сантэхнікі, паказвае, што пад моцным націскам эпідэміі ў в 2020, Імпульс чыстага прыбытку Huida Sanitary Ware за апошнія некалькі гадоў раптоўна спыніўся, але агульныя ўмовы працы ўсё яшчэ добрыя. Ад 2016 каб 2019, Чысты прыбытак кампаніі падняўся з 210 да мільёнаў юаняў 329 мільёнаў юаняў, зніжэнне каля 6.58% у параўнанні з мінулым годам 2020.
Чысты прыбытак Huida Bathroom
У 2020, аперацыйны прыбытак кампаніі працягвае расці, на агульную суму каля 3.218 мільярдаў юаняў, наверсе 0.24% з года ў год. Валавы прыбытак 31.33%, ніжэй, чым валавы прыбытак каля 33% ст 2019. Хоць у цэлым тэндэнцыя стабільная, ёсць інвестары занепакоеныя тым, што ванная Huida “павелічэнне даходаў не павялічвае прыбытак” сітуацыя будзе распаўсюджвацца? There are foreign brands such as Kohler Sanitary Ware in front of the interception, the rear of the domestic brands such as Hai-O Sumitomo chasing. Huida sanitary ware, how will it cope with the future?
Lack of institutions, the stock price is not sluggish
Huida sanitary ware can be described as a veteran of the bathroom furniture market. According to enterprise search, the company was founded in 1982, so far has been 40 гадоў, but only in 2017 listed on the SSE. IPO raised about 830 мільёнаў юаняў, last year’s non-public offering of shares raised slightly more than 80 мільёнаў юаняў. For such a well-known brand, яго “appetite” is not large, and the subscription object is the company’s beneficial owner, the Wang family.
У сакавіку 12, the company issued a profit distribution plan, 2.43 yuan per 10 акцыі, усяго больш, чым 92 мільёнаў юаняў. This proposal did not receive a positive response from investors – the share price was 12.42 юань/акцыю ў сакавіку 11, апускаючыся да 11.55 юань/акцыю на наступны дзень. Па стане на сакавік 30, цана акцый кампаніі закрылася на 11.6 юаняў за акцыю. На працягу ўсяго мінулага года, Кошт акцый кампаніі перажыў вялікія ўзлёты і падзенні з мая па жнівень, у жніўні кошт акцый дасягнуў 19,38 юаняў за акцыю. З таго часу, ударнае падзенне, няма значнага адскоку.
Ад акцыянераў кампаніі, Кошт акцый Huida для ванных пакояў, па стане на канец мінулага года, дзесятку лепшых акцыянераў, у дадатак да фактычнага кантралёра Ван Хуэйвэня і сям'і Вана, астатняя кампанія Tangshan City Investment Co. А Таншань з'яўляецца базай кампаніі. Астатнія інстытуцыйныя інвестары - толькі адна кампанія ICBC AXA Life Insurance, толькі з доляй акцый 0.9%.
Установы часта з'яўляюцца “флюгер” у сферы інвестыцый. Адсутнасць інстытутаў і цэны на акцыі падаюць, здаецца, заклікае Huida даць новую кропку росту прыбытку.
Традыцыйныя прадукты трэба мадэрнізаваць
Надоўга, Сантэхніка Huida ад санітарнай керамікі і керамічнай пліткі, каб адкрыць рынак, што таксама з'яўляецца важнай крыніцай даходу. У 2020, кампаніі “неметалічныя мінеральныя вырабы” даход перавышаны 2.2 мільярдаў юаняў. У адрозненне, прыбытак двух мэблевых вытворчасцей, вырабы з металу, адпаведна, толькі пра 200 мільён юаняў і 500 мільёнаў юаняў.
У бліжэйшы перыяд, керамічныя вырабы па-ранейшаму ў значнай ступені важныя для абароны прыбытку кампаніі, і ў мінулым годзе выручка кампаніі ад неметалічных мінеральных прадуктаў знізілася на 2.78% з года ў год. Эксплуатацыйныя выдаткі, аднак, павялічыўся на 1.58% з года ў год, і валавы прыбытак знізіўся на 2.93%.
Па прадукце, валавы прыбытак сантэхнічнай керамікі і насценнай і падлогавай пліткі знізіўся на 2.91% і 3.99% адпаведна. Выручка санкерамікі знізілася на 4% з года ў год, і аб'ём продажаў перавышаны 8 мільён штук. Зніжэнне ў параўнанні з мінулым годам было 2.52%, у той час як інвентар вырас 5%. Ёсць прыкметы таго, што першы прадукт кампаніі сутыкаецца з пэўнымі праблемамі. Аб'ём продажаў ванных пакояў кампаніі павялічыўся на 15.27% з года ў год. Аднак, агульны маштаб не вялікі, толькі з толькі 62,400 вырабляюцца наборы. Такая прадукцыя ў прамысловасці вядомая як “уся ванная пакой”. У гэтым сегменце прадукцыі, замежных брэндаў, такіх як Kohler, Panasonic больш канкурэнтаздольныя. Huida sanitary ware, калі вы хочаце быць з імі ўсёй ваннай, сутыкнуцца з большым ціскам.
Увесь, Традыцыйныя керамічныя вырабы Huida для ваннай пакоі, перспектывы прыбытку не вельмі ясныя, які звязаны з прадуктам “роў” неглыбокі. Керамічныя вырабы, у параўнанні з інтэлектуальнай сантэхнікай, гэта нізкі тэхналагічны кантэнт, і галіновы парог невысокі. Гэта робіць многія невялікія майстэрні могуць таксама ўдзельнічаць у вытворчасці, і можа скарыстацца больш нізкай цаной, каб захапіць рынак нізкага ўзроўню. Керамічныя вырабы і ў цэлым ванная пакой у параўнанні з апошняй больш дызайнерская, падкрэсліваючы інтэграцыю з іншай мэбляй у выкарыстанні функцыяналу, дэкаратыўны стыль. Больш высокі ўтрыманне тэхналогій, натуральна, прыносіць больш высокую дабаўленую вартасць.
Керамічныя вырабы абапіраюцца на традыцыйныя вытворчыя магутнасці, праблема нізкай дабаўленай вартасці ў штогадовай справаздачы аб ванных пакоях Huida таксама адлюстравана. Кошт працы сантэхнічнай керамікі, улік 17.5% ад агульнага кошту, улічваецца магутнасць паліва 3.57%. І ванны, душавыя кабіны і іншыя агульныя выдаткі на аплату працы ванных пакояў 0.47%, улічваецца магутнасць паліва 0.08%. Выдаткі працы мэблі для ваннай склалі каля 1.31%, магутнасць паліва складала каля 0.19%. Мэбля для ванных пакояў і ваннаў “месца быць” з пункту гледжання тэхналогіі і дызайну.
Здаецца, кампанія таксама ўсведамляе гэты аспект праблемы, гаворыцца ў гадавой справаздачы, “Вытворчасць керамічнай пліткі ўпала 87.66%, з-за павелічэння апрацоўкі на аўтсорсінг.” У мінулым годзе, кампанія вырабіла ў агульнай складанасці 364,300 квадратных метраў керамічнай пліткі, запасы зменшыліся больш чым 50% у параўнанні з папярэднім годам, але аб'ём продажаў павялічыўся толькі на 0.88%. Такім чынам, аўтсорсінг - гэта сапраўды значнае змяненне ў дзейнасці кампаніі ў мінулым годзе. Гэты крок, безумоўна, эканоміць некаторыя выдаткі, але гэта таксама стварае новую праблему для кантролю якасці кампаніі.
Ад прамысловасці ўніз па плыні, палепшыць тэхналогію вырабаў, дабаўленая вартасць дызайну з'яўляецца абавязковай, у адваротным выпадку лёгка патрапіць у цэнавую вайну з “невялікая майстэрня”. Продаж тавараў для ванных пакояў і рынак нерухомасці цесна звязаны. З “тры чырвоныя лініі” акрэслены, колькасць новых дамоў і аб'ём продажаў значна запаволіліся, што таксама азначае, што агульны таварны попыт на сантэхніку ў жыллёвым будынку зніжаецца.
Рынак сантэхнічных вырабаў з палітыкай можа быць перанесены ў праекты рэканструкцыі старых раёнаў і халуп. Гэтая частка рынку ў асноўным знаходзіцца ў гарадах трэцяга і чацвёртага ўзроўню, уладальнікі больш адчувальныя да цэн, і попыт на элітныя брэнды абмежаваны. Гэтыя геаграфічныя вобласці рынку добраўпарадкавання дома хутка будуць занятыя невялікімі майстэрнямі. Калі засяродзіцца толькі на керамічнай плітцы з нізкай дабаўленай вартасцю, буйныя брэнды не вельмі канкурэнтаздольныя. Трансфармацыя тэхналагічнага зместу і дызайну прадукту больш здольная ліквідаваць разрыў з невялікімі майстэрнямі.
Huida ванная пакой у фінансавай справаздачы таксама сказаў, “Некаторыя кампаніі могуць пайсці на дэмпінг нізкіх коштаў у кароткатэрміновай перспектыве, субстандартныя і іншыя стратэгіі, што прывяло да зніжэння сярэдняга рэнтабельнасці галіны.”
Жорсткая канкурэнцыя за развіццё каналаў
Huida сантэхніка ў вобласці называецца “Чырвонае мора”, сутыкнуўшыся з вельмі сур'ёзным выклікам, у дадатак да агульнай асяроддзя прамысловасці, але і ад канкурэнцыі аднагодкаў. Па дадзеных за трэці квартал мінулага года, у супастаўным дыяпазоне, Валавая рэнтабельнасць ваннай пакоі Huida вышэй, чым у доме Цзяньлінь, і ніжэй, чым Solux Technology, Dongpeng Holdings, Diou home.
Асноўнай прадукцыяй Solux Technology з'яўляюцца шафы для ваннай, душавыя кабіны, краны, прыбіральні, г.д., і сантэхніка Huida мае пэўнае перакрыцце. У параўнанні з сантэхнікай Huida, Solux Technology прыклала больш намаганняў у дызайне, якая таксама робіць сваю бізнес-мадэль для IDM, адрозніваецца ад мадэлі OBM сантэхнікі Huida.
Так званы АБМ, або арыгінальны вытворца брэнда, кіруе ўласным брэндам і будуе ўласную маркетынгавую сетку. IDM, з другога боку, ўключае ў сябе інавацыйныя прадукты ў адпаведнасці з рынкавымі ўмовамі, а затым абапіраецца на патэнты і інтэлектуальную ўласнасць, каб атрымаць прыбытак. Гэта таму, што Solux Technologies больш “актыў-свет”, што робіць яго прыбытковасць здаецца “лягчэй”. Па стане на трэці квартал мінулага года, Валавы прыбытак Solux Technology быў 35.75%, наверсе 4.56% з года ў год, што вышэй за 31.33% Huida Sanitary у мінулым годзе. Тэхналогія Solux мае рынкавы кошт больш чым 6.6 мільярд, што таксама больш выгадна, чым Huida Sanitary з пункту гледжання аб'ёму.
Прадукты Diou Home супадаюць з сантэхнікай Huida. Яго керамічная талерка мае марку “Оу Шэннуо”. У галіне керамічнай сантэхнікі канкурыруе сантэхніка Huida. Але з пункту гледжання аб'ёму, агульны рынкавы кошт Diou Home больш чым 7 мільярдаў юаняў, у параўнанні з аб'ёмам каля 4.3 мільярдаў юаняў сантэхніка Huida відавочна лепшая.
Паколькі некаторыя кампаніі яшчэ не раскрылі гадавую справаздачу за мінулы год, у параўнанні з дадзенымі за тры чвэрці мінулага года, Ванная пакой Huida 2.23 даход у мільярд юаняў перавысіў сярэдні паказчык па галіны 1.007 мільярдаў юаняў, у рэйтынгу пасля Jianlin Home і Hai-O Sumitomo, нядаўна ўключанага ў спіс, і да акцый Lege і Solux Technology. З пункту гледжання прыбытку на акцыю, Пра сантэхніку Huida 0.62 юань, больш, чым у сярэднім па галіны 0.26 юань, рэйтынг пасля акцый Lege і Jianlin Home.
Наконт таго, ці павялічвае кампанія ў будучыні свой капітал для павелічэння аб'ёмаў? Пра гэта гаворыцца ў штогадовай справаздачы Huida аб сантэхніцы, хаця “ніякіх канкрэтных планаў паглынання і зліцця”, але таксама можа выбраць магчымасць набыць кампаніі-аналагі, стварэнне міжрэгіянальных вытворчых ліній для пашырэння долі рынку. У сакавіку г.г, Guosheng Securities сказаў Хуан Шытаа, Ванная пакой Huida глыбокая араць ванная пакой больш чым 30 гадоў, яго брэнд мае высокую вядомасць на рынку. Пасля пералічэння, паскорыць макет шматканальнага маркетынгу і нарошчванне патэнцыялу. Канец размеркавання абнаўлення крамы, адначасова актыўна накіроўваючы ўніз, каб пакрыць пустую вобласць. Інжынерная частка засяроджана на развіцці буйных кліентаў нерухомасці са значнымі вынікамі. Чакаецца, што ад 2021 каб 2023, чысты прыбытак, які належыць маці, можа дасягнуць 370 мільёнаў юаняў, 428 мільён юаняў і 484 мільёнаў юаняў адпаведна.
Пра Huacheng Securities Го Цінлун казаў падчас эпідэміі, Huida ванная актыўна садзейнічаць развіццю новага рознічнага гандлю, аптымізаваць наладу аўтаномных крам, рознічны бізнес у Інтэрнэце, для дасягнення трохмернай кампаноўкі сеткі, будучы бізнес кампаніі вельмі выгадны.
Гэтыя розныя погляды казалі пра важнасць каналаў аптымізацыі ванных пакояў Huida. Гадавая справаздача, яго ток “дылерскія субсідыі” пра 37.88 мільёнаў юаняў, у асноўным такі ж, як і ў папярэдні перыяд, для далейшага пашырэння канала, асабліва онлайн-продажы могуць значна зэканоміць грошы. Палепшыць валавы прыбытак, што з'яўляецца жыццяздольным шляхам для ваннай пакоі Huida ў Чырвоным моры канкурэнцыі.
Як павялічыць трансфармацыю сантэхнікі Huida ў дызайне і тэхналогіях для стварэння ўласных канкурэнтных бар'ераў? Феномен павелічэння выручкі без павелічэння прыбытку часовы або тэндэнцыйны? Як кампанія можа выжыць у жорсткай канкурэнцыі з аналагамі? Investors.com напісаў кампаніі па адпаведных пытаннях, але не атрымаў адказу.