VIGA ծորակ Արտադրող 
Լոգարանի բիզնես դպրոց
Huida Sanitary Ware Co.-ի վերջին տարեկան հաշվետվությունը:, ՍՊԸ (603385.Շ, այսուհետ, վկայակոչվել է “Huida սանիտարական իրան”), առաջատար պաշար սանտեխնիկայի ոլորտում, ցույց է տալիս, որ համաճարակի ծանր ճնշման տակ ներս 2020, Huida Sanitary Ware-ի զուտ շահույթը վերջին մի քանի տարիների ընթացքում կտրուկ ավարտվել է, բայց ընդհանուր շահագործման պայմանները դեռ լավ են. Սկսած 2016 դեպի 2019, ընկերության զուտ շահույթը բարձրացել է 210 Միլիոն Յուան 329 միլիոն յուան, մոտ անկում 6.58% Տարեկան 2020.
Huida Bathroom-ի զուտ շահույթը
Մեջ 2020, ընկերության գործառնական եկամուտը շարունակում է աճել, կազմելով մոտ 3.218 միլիարդ յուան, վեր 0.24% Տարեվերջին. Համախառն մարժան 31.33%, մոտ համախառն մարժանից ցածր 33% մեջ 2019. Չնայած ընդհանուր միտումը կայուն է, կան ներդրողներ, որոնք մտահոգված են, որ Huida բաղնիք “եկամուտների ավելացումը չի ավելացնում շահույթը” իրավիճակը կտարածվի? Գաղտնալսման դիմաց կան արտասահմանյան ապրանքանիշեր, ինչպիսիք են Kohler Sanitary Ware, թիկունքում հայրենական ապրանքանիշերի, ինչպիսիք են Hai-O Sumitomo հետապնդում. Huida սանտեխնիկա, ինչպես է այն հաղթահարելու ապագայի հետ?
Հաստատությունների բացակայություն, բաժնետոմսերի գինը դանդաղ չէ
Huida սանտեխնիկան կարելի է բնութագրել որպես լոգարանի կահույքի շուկայի վետերան. Ըստ ձեռնարկության որոնման, ընկերությունը հիմնադրվել է 1982, մինչ այժմ եղել է 40 տարիներ, բայց միայն մեջ 2017 նշված է SSE-ում. IPO բարձրացրել մոտ 830 միլիոն յուան, Անցյալ տարվա բաժնետոմսերի ոչ հրապարակային առաջարկը մի փոքր ավելի է աճել, քան 80 միլիոն յուան. Նման հայտնի ապրանքանիշի համար, իր “ախորժակը” մեծ չէ, իսկ բաժանորդագրության օբյեկտը ընկերության իրական սեփականատերն է, Վանգների ընտանիքը.
մարտին 12, ընկերությունը թողարկել է շահույթի բաշխման պլան, 2.43 յուանի համար 10 բաժնետոմսեր, ընդհանուր առմամբ ավելի քան 92 միլիոն յուան. Այս առաջարկը ներդրողների կողմից դրական արձագանք չստացավ – բաժնետոմսի գինը եղել է 12.42 յուան/բաժնետոմս մարտին 11, սուզվելով դեպի 11.55 յուան/կիսվել հաջորդ օրը. Մարտի դրությամբ 30, ընկերության բաժնետոմսերի գինը փակվել է 11.6 յուան մեկ բաժնետոմսի դիմաց. Անցած տարվա ողջ ընթացքում, մայիսից օգոստոս ընկած ժամանակահատվածում ընկերության բաժնետոմսերի արժեքը մեծ վերելքներ ու անկումներ է ապրել, օգոստոսին բաժնետոմսի գինը մեկ բաժնետոմսի դիմաց մեկ բաժնետոմսի դիմաց մեկ անգամ հասնելով 19,38 RMB-ի. Այդ ժամանակից ի վեր, ցնցման անկումը, ոչ մի էական հետընթաց.
Ընկերության բաժնետերերից, Huida լոգարանի բաժնետոմսերի արժեքը, անցյալ տարվա վերջի դրությամբ, լավագույն բաժնետերերի տասնյակը, ի լրումն իրական վերահսկիչ Վանգ Հյուվենի և Վանգի ընտանիքի, մնացած Tangshan City Investment Co. Իսկ Թանգշանը ընկերության հիմնական բազան է. Մնացած ինստիտուցիոնալ ներդրողները միայն մեկ ICBC AXA Life Insurance են, միայն բաժնեմասնակցությամբ 0.9%.
Հաստատությունները հաճախ են “քամու ալիք” ներդրումների ոլորտում. Հիմնարկների բացակայությունը և բաժնետոմսերի գները հետ են ընկնում, կարծես կոչ է անում Huida բաղնիքը տալ նոր շահույթի աճի կետ.
Ավանդական արտադրանքը պետք է արդիականացվի
Երկար ժամանակ, Huida սանտեխնիկա սանտեխնիկայով և կերամիկական կղմինդրից պատրաստված արտադրանք՝ շուկան բացելու համար, որը նաև եկամտի կարևոր աղբյուր է. Մեջ 2020, ընկերությանը “ոչ մետաղական հանքային արտադրանք” եկամուտը գերազանցել է 2.2 միլիարդ յուան. Ի հակադրություն, երկու կահույքի արտադրության եկամուտը, մետաղական արտադրանք, համապատասխանաբար, մասին են միայն 200 միլիոն յուան և 500 միլիոն յուան.
Առաջիկա ժամանակահատվածում, կերամիկական արտադրանքը դեռևս մեծապես կարևոր է ընկերության շահույթը պաշտպանելու համար, իսկ անցյալ տարի ընկերության ոչ մետաղական օգտակար հանածոների արտադրանքի հասույթը նվազել է 2.78% Տարեվերջին. Գործառնական ծախսեր, սակայն, ավելացել է 1.58% Տարեվերջին, իսկ համախառն մարժան նվազել է 2.93%.
Ըստ արտադրանքի, Սանիտարական կերամիկայի և պատի ու հատակի սալիկների համախառն մարժան նվազել է 2.91% մի քանազոր 3.99% համապատասխանաբար. Սանիտարական կերամիկայի եկամուտը նվազել է 4% Տարեվերջին, իսկ վաճառքի ծավալը գերազանցել է 8 միլիոն կտոր. Տարեցտարի նվազումը կազմել է 2.52%, մինչդեռ գույքագրումն ավելացել է 5%. Կան նշաններ, որ ընկերության առաջին արտադրանքը բախվում է որոշակի մարտահրավերների. Ընկերության լոգարանների վաճառքի ծավալն աճել է 15.27% Տարեվերջին. Այնուամենայնիվ, ընդհանուր մասշտաբը մեծ չէ, հետ միայն 62,400 արտադրված հավաքածուներ. Նման արտադրանքը արդյունաբերության մեջ հայտնի է որպես “ամբողջ սանհանգույցը”. Այս ապրանքային հատվածում, արտասահմանյան ապրանքանիշեր, ինչպիսիք են Kohler-ը, Panasonic-ն ավելի մրցունակ է. Huida սանտեխնիկա, եթե ցանկանում եք նրանց հետ լինել որպես ամբողջ լոգարան, ավելի մեծ ճնշման է ենթարկվելու.
Ընդհանուր, Huida լոգարանի ավանդական կերամիկական արտադրանք, շահույթի հեռանկարներն այնքան էլ պարզ չեն, որը կապված է ապրանքի հետ “խրամատ” մակերեսային. Կերամիկական արտադրանք, համեմատ խելացի սանտեխնիկայի հետ, դա ցածր տեխնոլոգիական բովանդակություն է, իսկ արդյունաբերության շեմը բարձր չէ. Սա ստիպում է շատ փոքր արհեստանոցներ նույնպես մասնակցել արտադրությանը, և կարող է օգտվել ցածր գնից՝ ցածր գնով շուկան գրավելու համար. Կերամիկական արտադրանքները և ընդհանուր սանհանգույցը վերջինիս համեմատ ավելի դիզայներական է, ընդգծելով այլ կահույքի հետ ինտեգրումը ֆունկցիոնալ օգտագործման մեջ, դեկորատիվ ոճ. Ավելի բարձր տեխնոլոգիական բովանդակությունը, բնականաբար, բերում է ավելի բարձր հավելյալ արժեք.
Կերամիկական արտադրանքը հիմնված է ավանդական արտադրական հզորությունների վրա, Ցածր ավելացված արժեքի խնդիրն արտացոլված է նաև Huida-ի լոգարանի տարեկան զեկույցում. Սանիտարական կերամիկայի աշխատանքի արժեքը, Հաշվապահություն 17.5% ընդհանուր արժեքից, հաշվարկված վառելիքի հզորությունը 3.57%. Եվ լոգարաններ, ցնցուղներ և լոգարանի աշխատանքի այլ ընդհանուր ծախսեր 0.47%, հաշվարկված վառելիքի հզորությունը 0.08%. Լոգարանի կահույքի աշխատանքային ծախսերը կազմել են մոտ 1.31%, վառելիքի հզորությունը կազմել է մոտ 0.19%. Լոգարանի կահույքն ու լոգարաններն են “տեղ լինել” տեխնոլոգիայի և դիզայնի առումով.
Թվում է, թե ընկերությունը նույնպես տեղյակ է խնդրի այս կողմին, ասված է տարեկան հաշվետվության մեջ, “կերամիկական սալիկների արտադրությունը նվազել է 87.66%, պայմանավորված է արտապատվիրված վերամշակման աճով։” Անցյալ տարի, ընկերությունը արտադրել է ընդհանուր 364,300 քառակուսի մետր կերամիկական սալիկներ, պաշարները նվազել են ավելի քան 50% նախորդ տարվա համեմատ, սակայն վաճառքի ծավալն աճել է միայն 0.88%. Այսպիսով, Աութսորսինգը իսկապես զգալի փոփոխություն է ընկերության գործունեության անցյալ տարի. Այս քայլը, անշուշտ, խնայում է որոշ ծախսեր, բայց դա նաև նոր մարտահրավեր է ստեղծում ընկերության որակի վերահսկման համար.
Արդյունաբերությունից ներքև, բարելավել արտադրանքի տեխնոլոգիան, դիզայնի ավելացված արժեքը հրամայական է, հակառակ դեպքում հեշտ է գնային պատերազմի մեջ ընկնելը “փոքր արտադրամաս”. Լոգարանի արտադրանքի վաճառքը և անշարժ գույքի շուկան սերտորեն կապված են. հետ “երեք կարմիր գիծ” ուրվագծված, the number of new houses and sales volume has slowed down significantly, which also means that the general commodity housing demand for sanitary products become smaller.
The market for sanitary products might be transferred to the old neighborhood renovation and shanty projects with the policy. This part of the market is mainly located in the third and fourth-tier cities, the owners are more price sensitive, and the demand for high-end brands is limited. These geographical areas of the home improvement market or will be quickly occupied by small workshops. If only focus on ceramic tile low value-added products, large brands are not significantly competitive. The transformation in the technological content and product design is more able to open the gap with small workshops.
Ֆինանսական հաշվետվության մեջ Huida բաղնիքը նույնպես ասվում է, “Որոշ ընկերություններ կարճաժամկետ հեռանկարում կարող են ընդունել ցածր գնային դեմպինգ, ենթա ստանդարտներին և այլ ռազմավարություններին, ինչը հանգեցնում է արդյունաբերության միջին շահույթի մարժայի նվազմանը:”
Դաժան մրցակցություն ալիքների զարգացման համար
Huida սանտեխնիկա դաշտում կոչվում է “Կարմիր ծով”, շատ ինտենսիվ մարտահրավերի առաջ, ի լրումն արդյունաբերության ընդհանուր միջավայրի, այլ նաև հասակակիցների մրցակցությունից. Անցյալ տարվա երրորդ եռամսյակի տվյալներով, համադրելի տիրույթում, Huida լոգարանի համախառն մարժան ավելի բարձր է, քան Jianlin տանը, և ավելի ցածր, քան Solux Technology-ն, Dongpeng Holdings, Դիու տուն.
Solux Technology-ի հիմնական արտադրանքը լոգարանի պահարաններն են, ցնցուղներ, ծորակներ, զուգարաններ, Եվ այլն, իսկ Huida սանտեխնիկան ունի որոշակի համընկնումը. Huida սանտեխնիկայի համեմատ, Solux Technology-ն ավելի շատ ջանքեր է գործադրում դիզայնի վրա, որը նաև իր բիզնես մոդելն է դարձնում IDM-ի համար, տարբերվում է Huida սանտեխնիկայի OBM մոդելից.
Այսպես կոչված OBM, կամ օրիգինալ ապրանքանիշի արտադրող, գործում է իր սեփական ապրանքանիշը և կառուցում է իր սեփական մարքեթինգային ցանցը. IDM, Մյուս կողմից, ներառում է շուկայական պայմաններին համապատասխան նորարարական ապրանքներ, և այնուհետև շահույթ ստանալու համար ապավինում է արտոնագրերին և մտավոր սեփականությանը: Դա պայմանավորված է նրանով, որ Solux Technologies-ն ավելին է “ակտիվ-լույս”, ինչը նրա շահութաբերությունն է թվում “ավելի հեշտ”. Անցյալ տարվա երրորդ եռամսյակի դրությամբ, Solux Technology-ի համախառն մարժան էր 35.75%, վեր 4.56% Տարեվերջին, որը ավելի բարձր է, քան 31.33% Huida Sanitary-ի անցյալ տարի. Solux Technology-ն ունի ավելի քան շուկայական արժեք 6.6 միլիարդ, որը ծավալով նույնպես ավելի ձեռնտու է Huida Sanitary-ից.
Diou Home-ի արտադրանքը համընկնում է Huida սանտեխնիկայի հետ. Դրա կերամիկական ափսեն ունի ապրանքանիշ “Օ Շեննուո”. Կերամիկական սանտեխնիկայի ոլորտում մրցում են Huida սանտեխնիկայի հետ. Բայց ծավալի տեսակետից, Diou Home-ի ընդհանուր շուկայական արժեքը ավելին է, քան 7 միլիարդ յուան, ծավալի համեմատ մոտ 4.3 միլիարդ յուան Huida սանտեխնիկան ակնհայտորեն գերազանցում է.
Քանի որ որոշ ընկերություններ դեռ չեն հրապարակել անցյալ տարվա տարեկան հաշվետվությունը, նախորդ տարվա երեք եռամսյակի տվյալների համեմատ, Huida բաղնիք 2.23 միլիարդ յուանի եկամուտը գերազանցել է արդյունաբերության միջին ցուցանիշը 1.007 միլիարդ յուան, դասվելով Jianlin Home-ից և նոր ցուցակված Hai-O Sumitomo-ից հետո, և Lege-ի բաժնետոմսերի և Solux Technology-ի առաջ. Մեկ բաժնետոմսի շահույթի տեսանկյունից, Huida սանտեխնիկայի մասին է 0.62 յուան, ավելի քան արդյունաբերության միջին ցուցանիշը 0.26 յուան, վարկանիշը Lege-ի բաժնետոմսերի և Jianlin Home-ից հետո.
Ինչ վերաբերում է նրան, թե արդյոք ընկերությունը հետագայում ավելացնում է իր կապիտալը՝ ծավալներն ընդլայնելու համար? Huida-ի սանտեխնիկայի տարեկան զեկույցում ասվում էր, որ, չնայած որ “կոնկրետ ձեռքբերման և միաձուլման ծրագրեր չկան”, այլ նաև կարող է ընտրել գործընկեր ընկերություններ ձեռք բերելու հնարավորությունը, շուկայի մասնաբաժնի ընդլայնման նպատակով միջտարածաշրջանային արտադրական գծերի ստեղծումը. Այս տարվա մարտին, Guosheng Securities Huang Shitao-ն ասել է, Huida բաղնիք խորը հերկելու բաղնիք ավելի քան 30 տարիներ, նրա ապրանքանիշն ունի բարձր շուկայական իրազեկվածություն. Թվարկելուց հետո, արագացնել omnichannel շուկայավարման դասավորությունը և կարողությունների կառուցումը. Խանութի բաշխման ավարտը բարելավվում է, մինչդեռ ակտիվորեն ներքևում է դատարկ տարածքը ծածկելու համար. Ինժեներական ավարտը կենտրոնացած էր զգալի արդյունքներով անշարժ գույքի խոշոր հաճախորդների զարգացման վրա. Ակնկալվում է, որ սկսած 2021 դեպի 2023, մորը վերագրվող զուտ շահույթը կարող է հասնել 370 միլիոն յուան, 428 միլիոն յուան և 484 միլիոն յուան համապատասխանաբար.
Huacheng Securities Գուո Ցինլոնը խոսել է համաճարակի ժամանակ, Huida բաղնիքը ակտիվորեն նպաստում է նոր մանրածախ առևտրի զարգացմանը, օպտիմիզացնել օֆլայն խանութների կարգավորումը, առցանց մանրածախ բիզնես, հասնել ցանցի եռաչափ դասավորության, ընկերության ապագա բիզնեսը բավականին շահավետ է.
Այս տարբեր տեսակետները խոսում են Huida լոգարանի օպտիմալացման ալիքների կարևորության մասին. Տարեկան հաշվետվություն, դրա հոսանքը “դիլերային սուբսիդիաներ” մասին է 37.88 միլիոն յուան, հիմնականում նույնն է, ինչ նախորդ ժամանակաշրջանը, ալիքն էլ ավելի ընդլայնելու համար, հատկապես առցանց վաճառքը կարող է մեծապես խնայել գումար. Բարելավել համախառն մարժան, որը մրցակցության կարմիր ծովում կենսունակ ճանապարհ է Huida լոգարանի համար.
Ինչպես մեծացնել Huida սանտեխնիկայի փոխակերպումը դիզայնի և տեխնոլոգիայի մեջ՝ սեփական մրցակցային խոչընդոտները ստեղծելու համար? Առանց շահույթի ավելացման եկամուտների ավելացման երեւույթը ժամանակավոր է կամ միտում? Ինչպե՞ս կարող է ընկերությունը գոյատևել իր հասակակիցների հետ կատաղի մրցակցության պայմաններում? Investors.com-ը գրել է ընկերությանը հարակից հարցերի վերաբերյալ, բայց պատասխան չի ստացել.