Fabricant de robinets VIGA 
École de commerce de salle de bain
Le soir d'avril 30, Technologie Solux (603992, SZ) a publié une annonce selon laquelle la société a l'intention d'acquérir 51% de la société par actions technologique du groupe Xiamen BGT (ci-après dénommé Groupe BGT) pour 285.6 Millions de yuans.
Le journaliste a noté que depuis sa création en 2004, Solux Technology a été engagé dans la recherche, développement, production et vente de produits d'accessoires de salle de bain. Avant et après l'introduction en bourse 2018, la croissance des performances de l’entreprise était autrefois faible. Cependant, l'année dernière, l'entreprise a vu son chiffre d'affaires principal et son bénéfice net doubler.
Et le groupe BGT, comme cible de l’acquisition actuelle de Solux Technology, est principalement engagé dans les produits d'accessoires de salle de bains tels que les abattants de toilettes et les raccords de réservoir, et les principales matières premières nécessaires à sa production chevauchent fortement la technologie Solux.
La performance de Solux Technology l’année dernière a été une croissance explosive
En tant qu'initiateur de cette acquisition, La performance de Solux Technology l’année dernière a modifié sa faiblesse, avec une croissance explosive des revenus de plusieurs produits.
Selon le rapport annuel, la société a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 2.035 milliards de yuans 2020, en haut 17% en glissement annuel, dont, recettes d'exploitation intérieures de 577 Millions de yuans, en haut 10% en glissement annuel. Le résultat opérationnel à l'étranger a été 1.458 milliards de yuans, en haut 20% en glissement annuel. Bénéfice net réalisé attribuable à la mère du RMB 270 million, une augmentation de 16% en glissement annuel.
Produits d'exploitation (milliards de yuans) et taux de croissance d'une année sur l'autre (%) depuis 2015 à 2020 Source d'image: Capture d'écran de l'annonce de l'entreprise
En termes de contribution aux revenus, Le principal revenu de Solux Technology réside dans les produits de la catégorie cuisine et salle de bain., dont les revenus d'exploitation en 2020 il s'agira d'environ 1.848 milliards de yuans, en haut 11% en glissement annuel. Cela représente plus de 90% du chiffre d'affaires total. Chiffre d'affaires des produits de la catégorie Meubles de 76.0177 Millions de yuans, avec une part des revenus de 3.74%, classé deuxième. Le chiffre d'affaires total des produits de beauté et de santé et des autres activités a dépassé 46 Millions de yuans, en comptabilité d'environ 2.26% du chiffre d'affaires total.
Il convient de mentionner que même si la catégorie des meubles et les produits de la catégorie beauté et santé représentaient un pourcentage relativement faible du chiffre d'affaires total.. Cependant, en raison de la demande du marché stimulée par l'épidémie, tous deux ont réussi 5 fois et 1 fois la croissance d’une année sur l’autre, avec des performances particulièrement brillantes dans l’épidémie.
Mais cette croissance explosive est-elle durable?
En termes de régions, Solux Technologies’ les recettes d'exportation représentent 71.63% dans 2020. L'entreprise exporte principalement en Amérique du Nord, Europe et autres régions, et la principale devise de règlement est les États-Unis. dollar. Avec la volatilité et l'imprévisibilité de l'épidémie mondiale, Solux Technologies, qui s'appuie sur les marchés étrangers, sera confronté à une grande incertitude.
En outre, du point de vue de la marge brute, comme premier produit, la marge brute des produits de cuisine et de salle de bain a légèrement augmenté, et il est difficile de donner plus de dynamisme à la croissance des revenus.
En même temps, Solux Technology est sur un marché de la mer Rouge. Selon les données publiques, dans 2020, Zone de vente de logements résidentiels en Chine de 1.55 milliards de mètres carrés, une augmentation de 3.2% en glissement annuel, le taux de croissance et les deux dernières années qu'une légère augmentation. Et le taux d'urbanisation de plus de 60%, par rapport au taux d'urbanisation d'environ 80% dans les pays développés, La Chine a encore plus de marge de développement. Cela signifie qu'à l'avenir, les ventes de logements résidentiels au pays pourraient augmenter considérablement., L'industrie des accessoires de cuisine et de salle de bain conservera une plus grande échelle, mais les entreprises seront également confrontées à une concurrence plus intense.
De cette façon, comment maintenir la dynamique de croissance du secteur de la cuisine et de la salle de bain est devenu un problème auquel Solux Technology doit réfléchir.
Objectif de fusion et d'acquisition “toilettes intelligentes” les affaires attirent le rameau d’olivier
En tant que sujet de Solux Technology, BGT Group est très similaire à Solux Technology au niveau de son activité principale.
D'une part, depuis sa création en 2006, Le Groupe BGT est profondément engagé dans le domaine sanitaire, se concentrer sur la recherche et le développement, production et vente de produits sanitaires tels que des abattants de toilettes, accessoires de réservoir, pommeaux de douche et toilettes intelligentes, et est l'un des principaux fabricants sur le circuit mondial des produits de niche.
D'autre part, Le groupe BGT a construit de bonnes et stables relations de coopération avec de célèbres fabricants de marques d'appareils sanitaires au pays et à l'étranger., et les revenus à l'étranger représentent la moitié des revenus totaux. Dès son arrivée au Nouveau Troisième Conseil en 2017, Les partenaires du groupe BGT ont déjà couvert un grand nombre de fabricants de marques de salles de bains de renommée internationale tels que Moen. (Moen, Etats-Unis), TOTO (TOTO, Japon), Grohé (Grohé, Allemagne) et international ADEO (Vous êtes la maison, France), Saint Gobain (Saint Gobain, France), Martin-pêcheur (Martin-pêcheur, ROYAUME-UNI) et autres La grande chaîne de détaillants de matériaux de construction.
En outre, Le Groupe BGT possède également une solide expérience dans le domaine de la recherche et du développement.. Dès avril 20, 2021, Le groupe BGT a obtenu 358 brevets nationaux et étrangers, y compris 20 brevets d'invention. Il y a 140 brevets dans la catégorie des toilettes intelligentes.
Il convient de mentionner que dans 2019, Solux Technology a créé une division distincte d'électronique intelligente, qui vise à soutenir le développement des produits intelligents de l’entreprise avec des technologies sous-jacentes. Et la croissance rapide de la production de toilettes intelligentes du groupe BGT est sans aucun doute hautement compatible avec l’orientation de développement de Solux Technology.. Donc, selon Solux Technology, “cette acquisition est bénéfique à l’accumulation technologique de l’entreprise et à sa percée sur le marché des produits individuels de base pour la maison intelligente et des composants de base représentés par les toilettes intelligentes/couvertures intelligentes, etc.. sur la base de la présentation existante des produits de maison intelligente.”
Cependant, La question de savoir si cette acquisition peut à terme aider Solux Technology à réaliser l'intégration industrielle et à enrichir la gamme de produits IDM dépend en grande partie de la question de savoir si le groupe BGT est “compétitif”. Selon l'engagement de performance du Groupe BGT, son bénéfice net moyen (calculé sur la base du moindre des montants avant/après déduction du résultat non récurrent, ci-après) ne doit pas être inférieur au RMB 56.66 millions en FY 2021, Exercice 2022 et exercice financier 2023. Le bénéfice net engagé pour l'exercice en 2021, 2022 et 2023 soit 50 millions de RMB, 56 millions de RMB et 64 millions de RMB respectivement.
Cependant, il existe une incertitude quant à la capacité de la société du groupe BGT à atteindre les performances promises. Si la société du groupe BGT ne parvient pas à atteindre les performances promises à l'avenir, cela touchera la clause d'indemnisation de performance, et Solux Technology sera probablement confronté au risque de ne pas recevoir le paiement de l'indemnisation.