יצרן ברז VIGA 
בית ספר לעסקים בשירותים
בערב אפריל 30, Solux Technology (603992, SZ) פרסמה הודעה שהחברה מתכוונת לרכוש 51% של Xiamen BGT Group Technology Joint Stock Company (להלן מכונה BGT Group) עֲבוּר 285.6 מיליון יואן.
הכתב ציין כי מאז הקמתה ב 2004, Solux Technology עסקה במחקר, הִתפַּתְחוּת, ייצור ומכירה של מוצרי אביזרי אמבטיה. לפני ואחרי ההנפקה ב 2018, צמיחת הביצועים של החברה הייתה פעם חלשה. אוּלָם, אֶשׁתָקַד, החברה ראתה עלייה כפולה בהכנסות העיקריות וברווח הנקי.
וקבוצת BGT, כיעד הרכישה הנוכחית של Solux Technology, עוסקת בעיקר במוצרי אביזרי אמבטיה כגון דשי שירותים ואביזרים למיכלים, וחומרי הגלם העיקריים הנדרשים לייצורו חופפים מאוד ל-Solux Technology.
הביצועים של Solux Technology בשנה שעברה היו צמיחה נפיצה
כיוזם הרכישה הזו, הביצועים של Solux Technology בשנה שעברה שינו את חולשתה, עם גידול נפיץ בהכנסות של מספר מוצרים.
לפי הדו"ח השנתי, החברה השיגה הכנסות תפעוליות של 2.035 מיליארד יואן פנימה 2020, לְמַעלָה 17% משנה לשנה, מתוכם, הכנסות תפעוליות מקומיות של 577 מיליון יואן, לְמַעלָה 10% משנה לשנה. הרווח התפעולי בחו"ל היה 1.458 טריליון יואן, לְמַעלָה 20% משנה לשנה. השיג רווח נקי המיוחס לאם של יואן 270 מִילִיוֹן, עלייה של 16% משנה לשנה.
הכנסות תפעוליות (טריליון יואן) וקצב צמיחה משנה לשנה (%) מִן 2015 אֶל 2020 מקור תמונה: צילום מסך של הודעת החברה
מבחינת תרומת ההכנסות, עיקר ההכנסות של Solux Technology הוא מוצרי קטגוריית מטבחים וחדרי אמבטיה, שההכנסות התפעוליות שלו ב 2020 יהיה בערך 1.848 טריליון יואן, לְמַעלָה 11% משנה לשנה. זה מהווה יותר מ 90% מסך ההכנסות. קטגוריית ריהוט מוצרים הכנסות של 76.0177 מיליון יואן, עם נתח הכנסות של 3.74%, מדורג שני. סך ההכנסות ממוצרי יופי ובריאות ועסקים אחרים עלו על שניהם 46 מיליון יואן, מהווים כ 2.26% מסך ההכנסות.
ראוי להזכיר שלמרות שקטגוריית הרהיטים ומוצרי יופי ובריאות היוו אחוז קטן יחסית מסך הפדיון. אוּלָם, בשל הביקוש בשוק שעורר המגיפה, שניהם השיגו 5 פעמים ו 1 פעמים צמיחה משנה לשנה, עם ביצועים מבריקים במיוחד במגיפה.
אבל האם הצמיחה הנפיצה הזו ברת קיימא?
מבחינת אזורים, סולוקס טכנולוגיות’ הכנסות מיצוא הוצגו 71.63% ב 2020. החברה מייצאת בעיקר לצפון אמריקה, אירופה ואזורים אחרים, ומטבע ההסדר העיקרי הוא ארה"ב. דוֹלָר. עם התנודתיות וחוסר הניבוי של המגיפה העולמית, סולוקס טכנולוגיות, אשר מסתמכת על שווקים זרים, יתמודד עם אי ודאות גדולה.
בנוסף, מנקודת המבט של הרווח הגולמי, כמוצר אגרוף, הרווח הגולמי של מוצרי המטבח והאמבטיה גדל מעט, וקשה לספק יותר מומנטום לצמיחה בהכנסות.
במקביל, Solux Technology נמצאת בשוק בים האדום. לפי נתונים ציבוריים, ב 2020, אזור מכירת דיור למגורים בסין של 1.55 מיליארד מטרים רבועים, עלייה של 3.2% משנה לשנה, קצב הצמיחה והשנתיים האחרונות מאשר עלייה קלה. ושיעור העיור של יותר מ 60%, בהשוואה לשיעור העיור של כ 80% במדינות מפותחות, לסין עדיין יש יותר מקום לפיתוח. המשמעות היא שבעתיד עשויות מכירות הדיור המקומי למגורים לעלות עד הסוף, תעשיית אביזרי מטבח ואמבטיה תשמור על קנה מידה גדול יותר, אבל חברות גם יתמודדו עם תחרות עזה יותר.
בדרך זו, כיצד לשמור על תנופת הצמיחה של עסקי המטבחים והשירותים הפכה לבעיה ש-Solux Technology חייבת לחשוב עליה.
יעד מיזוג ורכישה “שירותים חכמים” העסק מושך ענף זית
כנושא של Solux Technology, BGT Group דומה מאוד ל-Solux Technology מבחינת העסקים העיקריים שלה.
מִצַד אֶחָד, מאז הקמתה ב 2006, קבוצת BGT עוסקת עמוקות בתחום הסניטרי, התמקדות במחקר ובפיתוח, ייצור ומכירה של מוצרים סניטריים כגון כיסויי שירותים, אביזרי מיכל, ראשי מקלחת ושירותים חכמים, והוא אחד היצרנים הגדולים במעגל מוצרי הנישה העולמי.
מִצַד שֵׁנִי, BGT Group בנתה יחסי שיתוף פעולה טובים ויציבים עם יצרני מותגי כלים סניטריים מפורסמים בבית ומחוצה לה, וההכנסות בחו"ל מהוות מחצית מסך ההכנסות. עוד כשהיא נחתה על הלוח השלישי החדש פנימה 2017, השותפים של BGT Group כבר כיסו שורה של יצרני מותגי אמבטיה בעלי שם בינלאומי כמו Moen (מואן, אַרצוֹת הַבְּרִית), TOTO (TOTO, יַפָּן), Grohe (Grohe, גֶרמָנִיָה) ו-ADEO בינלאומי (אתה בית, צָרְפַת), סנט-גוביין (סנט-גוביין, צָרְפַת), שַׁלדָג (שַׁלדָג, בְּרִיטַנִיָה) ועוד הרשת הגדולה של קמעונאי חומרי בניין.
בנוסף, לקבוצת BGT יש גם רקורד חזק בתחום המחקר והפיתוח. נכון לאפריל 20, 2021, BGT Group הוענק 358 פטנטים מקומיים וזרים, לְרַבּוֹת 20 פטנטים המצאה. יֵשׁ 140 פטנטים בקטגוריית השירותים החכמים.
ראוי להזכיר כי ב 2019, Solux Technology הקימה חטיבת אלקטרוניקה חכמה נפרדת, אשר נועד לספק תמיכה בפיתוח המוצרים החכמים של החברה עם טכנולוגיות בסיסיות. והצמיחה המהירה של התפוקה העסקית של השירותים החכמות של קבוצת BGT תואמת ללא ספק את כיוון הפיתוח של Solux Technology. לָכֵן, לדעת סולוקס טכנולוגיה, “רכישה זו מועילה לצבירת הטכנולוגיה של החברה ולפריצת הדרך בשוק בליבת מוצרי הבית החכם ורכיבי ליבה המיוצגים על ידי שירותים חכמים/כיסויים חכמים, וכו. על בסיס פריסת מוצר הבית החכם הקיים.”
אוּלָם, האם רכישה זו יכולה בסופו של דבר לעזור ל-Solux Technology להשיג אינטגרציה תעשייתית ולהעשיר את קו מוצרי ה-IDM תלויה במידה רבה אם קבוצת BGT היא “תַחֲרוּתִי”. בהתאם להתחייבות הביצועים של BGT Group, הרווח הנקי הממוצע שלה (מחושב על בסיס הנמוך מבין לפני/אחרי ניכוי רווח או הפסד חד-פעמיים, להלן) לא צריך להיות פחות מ- RMB 56.66 מיליון ב-FY 2021, לידיעתכם 2022 ו-FY 2023. הרווח הנקי המחויב לשנה ב 2021, 2022 וכן 2023 הוא RMB50 מיליון, RMB56 מיליון ו- RMB64 מיליון בהתאמה.
אוּלָם, קיימת אי ודאות אם חברת BGT Group יכולה להשיג את הביצועים שהובטחו. אם חברת BGT Group לא תצליח להשיג את הביצועים שהובטחו בעתיד, זה ייגע בסעיף פיצוי ביצועים, ו-Solux Technology כנראה תעמוד בסיכון שלא תקבל את תשלום הפיצויים.