Fabricante de torneira VIGA 
Escola de negócios de banheiro
Na noite de abril 30, Tecnologia Solux (603992, Sz) divulgou um anúncio de que a empresa pretende adquirir 51% da XIAMEN BGT GROUP TECNOLOGIA COMPANY STOCK (A seguir referido como BGT Group) para 285.6 Milhões de yuan.
O repórter observou que desde o seu estabelecimento em 2004, A tecnologia Solux está envolvida na pesquisa, desenvolvimento, Produção e vendas de produtos de acessórios para o banheiro. Antes e depois do IPO em 2018, O crescimento do desempenho da empresa já foi fraco. No entanto, ano passado, A empresa viu um aumento duplo na receita principal e no lucro líquido.
E grupo BGT, como alvo da aquisição atual da tecnologia Solux, está envolvido principalmente em produtos de acessórios para o banheiro, como retalhos de banheiro e acessórios de tanques, e as principais matérias -primas necessárias para sua produção são altamente sobrepostas à tecnologia Solux.
O desempenho da Solux Technology no ano passado foi um crescimento explosivo
Como iniciador desta aquisição, O desempenho da Solux Technology no ano passado mudou sua fraqueza, com crescimento explosivo na receita de vários produtos.
De acordo com o relatório anual, A empresa alcançou receita operacional de 2.035 Bilhão Yuan em 2020, acima 17% ano a ano, do qual, Receita operacional doméstica de 577 Milhões de yuan, acima 10% ano a ano. A renda operacional estrangeira era 1.458 Bilhão Yuan, acima 20% ano a ano. Alcançou lucro líquido atribuível à mãe do RMB 270 milhão, um aumento de 16% ano a ano.
Receita de operação (Bilhão Yuan) e taxa de crescimento ano a ano (%) de 2015 para 2020 Fonte de imagem: Captura de tela do anúncio da empresa
Em termos de contribuição da receita, Os pilares da receita da Solux Technology são produtos de categoria de cozinha e banheiro, cuja receita operacional em 2020 estará sobre 1.848 Bilhão Yuan, acima 11% ano a ano. É responsável por mais de 90% da receita total. Receita de produtos de categoria de móveis de 76.0177 Milhões de yuan, com uma participação de receita de 3.74%, classificado em segundo lugar. A receita total de produtos de beleza e saúde e outras empresas excedidas 46 Milhões de yuan, representando cerca de 2.26% da receita total.
Vale ressaltar que, embora a categoria de móveis e os produtos de beleza e categoria de saúde tenham sido responsáveis por uma porcentagem relativamente pequena da receita total. No entanto, Devido à demanda de mercado estimulada pela epidemia, Ambos alcançaram 5 tempos e 1 vezes o crescimento ano a ano, com desempenho particularmente brilhante na epidemia.
Mas esse crescimento explosivo é sustentável?
Em termos de regiões, Tecnologias Solux’ A receita de exportação foi responsável por 71.63% em 2020. A empresa exporta principalmente para a América do Norte, Europa e outras regiões, e a principal moeda de assentamento é os EUA. dólar. Com a volatilidade e imprevisibilidade da epidemia global, Tecnologias Solux, que depende de mercados estrangeiros, vai enfrentar grande incerteza.
Além disso, da perspectiva da margem bruta, Como um produto de punho, A margem bruta dos produtos de cozinha e banheiro aumentou ligeiramente, E é difícil fornecer mais impulso para o crescimento da receita.
Ao mesmo tempo, A tecnologia Solux está em um mercado do Mar Vermelho. De acordo com dados públicos, em 2020, Área de vendas habitacionais de commodities residenciais da China de 1.55 Bilhão de metros quadrados, um aumento de 3.2% ano a ano, a taxa de crescimento e os últimos dois anos que um ligeiro aumento. E a taxa de urbanização de mais de 60%, comparado à taxa de urbanização de cerca de 80% em países desenvolvidos, A China ainda tem mais espaço para o desenvolvimento. Isso significa que, no futuro, as vendas domésticas domésticas residenciais podem subir todo o caminho, A indústria de acessórios de cozinha e banheiro manterá uma escala maior, Mas as empresas também enfrentarão uma concorrência mais intensa.
Desta maneira, Como manter o impulso de crescimento dos negócios de cozinha e banheiro se tornou um problema que a tecnologia Solux deve pensar.
Meta de fusão e aquisição “banheiro inteligente” Negócios atrai o azeitono ramo
Como o assunto da tecnologia Solux, O BGT Group é muito semelhante à tecnologia Solux em termos de seus principais negócios.
Por um lado, Desde o seu estabelecimento em 2006, O BGT Group está profundamente envolvido no campo sanitário, focando na pesquisa e desenvolvimento, Produção e vendas de produtos sanitários, como capas de banheiro, Acessórios para tanques, Chegados de chuveiros e banheiros inteligentes, e é um dos principais fabricantes do circuito global de produtos de nicho.
Por outro lado, O BGT Group construiu um bom e estável relação de cooperação com os famosos fabricantes de marcas de louças sanitárias em casa e no exterior, E a receita no exterior é responsável por metade da receita total. Já que chegou à nova terceira placa em 2017, Os parceiros do BGT Group já cobriam uma série de fabricantes de marcas de banheiro de renome internacional, como Moen (Moen, EUA), TOTO (TOTO, Japão), Grohe (Grohe, Alemanha) e internacional Adeo (Você é uma casa, França), Saint -Gobain (Saint -Gobain, França), Kingfisher (Kingfisher, Reino Unido) e outro a grande cadeia de varejistas de materiais de construção.
Além disso, O BGT Group também tem um forte histórico na área de pesquisa e desenvolvimento. A partir de abril 20, 2021, Grupo BGT foi concedido 358 patentes domésticas e estrangeiras, Incluindo 20 patentes de invenção. Há 140 patentes na categoria de banheiro inteligente.
Vale a pena mencionar que em 2019, A tecnologia Solux estabeleceu uma divisão de eletrônica inteligente separada, que se destina a fornecer suporte para o desenvolvimento dos produtos inteligentes da empresa com tecnologias subjacentes. E o rápido crescimento da produção de negócios inteligentes do BGT Group é, sem dúvida, altamente compatível com a direção de desenvolvimento da tecnologia Solux. Portanto, Na visão da tecnologia Solux, “Essa aquisição é benéfica para o acúmulo de tecnologia e o avanço do mercado da empresa nos principais produtos e componentes principais da casa inteligente representados por banheiros inteligentes/capas inteligentes, etc.. com base no layout de produto doméstico inteligente existente.”
No entanto, Se essa aquisição pode ajudar a tecnologia Solux a alcançar a integração industrial e enriquecer a linha de produtos IDM depende em grande parte se o grupo BGT é “competitivo”. De acordo com o compromisso de desempenho do grupo BGT, seu lucro líquido médio (calculado com base na menor dedução antes/depois de lucro ou perda não recorrente, A seguir) não deve ser menor que RMB 56.66 milhões em Fy 2021, Fy 2022 e fy 2023. O lucro líquido comprometido do ano em 2021, 2022 e 2023 são RMB50 milhões, RMB56 milhões e RMB64 milhões, respectivamente.
No entanto, Há incerteza se a BGT Group Company pode alcançar o desempenho prometido. Se a BGT Group Company não conseguir o desempenho prometido no futuro, Ele tocará a cláusula de compensação de desempenho, e a tecnologia Solux provavelmente enfrentará o risco de não receber o pagamento da compensação.