Производитель смесителей VIGA 
Ванная Бизнес-школа
Вечером апреля 30, Солюкс Технология (603992, SZ) опубликовала объявление о том, что компания намерена приобрести 51% Технологического акционерного общества Xiamen BGT Group (именуемая в дальнейшем BGT Group) для 285.6 миллион юаней.
Докладчик отметил, что с момента своего создания в 2004, Solux Technology участвовала в исследовании, разработка, производство и продажа аксессуаров для ванной комнаты. До и после IPO в 2018, рост производительности компании когда-то был слабым. Однако, в прошлом году, компания добилась двукратного увеличения основной выручки и чистой прибыли.
и группа БГТ, как цель текущего приобретения Solux Technology, в основном занимается производством аксессуаров для ванных комнат, таких как заслонки для унитазов и арматура для бачков., и основное сырье, необходимое для его производства, во многом совпадает с технологией Solux..
Показатели Solux Technology в прошлом году продемонстрировали взрывной рост
Как инициатор этого приобретения, Результаты Solux Technology в прошлом году изменили ее слабость, со взрывным ростом выручки по нескольким продуктам.
Согласно годовому отчету, компания достигла операционной выручки в размере 2.035 миллиардов юаней в 2020, вверх 17% в годовом исчислении, из которых, внутренние операционные доходы 577 миллион юаней, вверх 10% в годовом исчислении. Операционная прибыль за рубежом составила 1.458 миллиард юаней, вверх 20% в годовом исчислении. Достигнутая чистая прибыль, относящаяся к материнскому юаню 270 миллион, увеличение 16% в годовом исчислении.
Операционная выручка (миллиард юаней) и темпы роста в годовом исчислении (%) от 2015 к 2020 Источник изображения: Скриншот объявления компании
С точки зрения вклада в доход, Основу дохода Solux Technology составляют продукты для кухонь и ванных комнат., чья операционная выручка в 2020 будет около 1.848 миллиард юаней, вверх 11% в годовом исчислении. На его долю приходится более 90% от общего дохода. Выручка от продукции категории «Мебель» 76.0177 миллион юаней, с долей дохода 3.74%, занял второе место. Общий доход от товаров для красоты и здоровья, а также других предприятий превысил 46 миллион юаней, учет примерно 2.26% от общего дохода.
Стоит отметить, что, хотя категории мебели и товаров для красоты и здоровья составляли относительно небольшой процент от общего дохода. Однако, из-за рыночного спроса, стимулированного эпидемией, оба они достигли 5 раз и 1 рост в разы по сравнению с прошлым годом, с особенно яркими показателями в условиях эпидемии.
Но является ли этот взрывной рост устойчивым??
По регионам, Солюкс Технологии’ экспортная выручка составила 71.63% в 2020. Компания в основном экспортирует в Северную Америку., Европа и другие регионы, основной валютой расчетов является США.. доллар. В условиях нестабильности и непредсказуемости глобальной эпидемии, Солюкс Технологии, которая опирается на зарубежные рынки, столкнется с большой неопределенностью.
Кроме того, с точки зрения валовой прибыли, как первый продукт, валовая прибыль товаров для кухни и ванной немного увеличилась, и трудно обеспечить больший импульс для роста доходов.
В то же время, Solux Technology находится на рынке Красного моря. По общедоступным данным, в 2020, Площадь продаж жилого товарного жилья в Китае 1.55 миллиард квадратных метров, увеличение 3.2% в годовом исчислении, темпы роста и последние два года, чем небольшое увеличение. А уровень урбанизации более чем 60%, по сравнению с уровнем урбанизации, составляющим около 80% в развитых странах, Китаю еще есть куда развиваться. Это означает, что в будущем продажи жилья в стране могут резко вырасти., Индустрия аксессуаров для кухонь и ванных комнат будет поддерживать больший масштаб, но компании также столкнутся с более жесткой конкуренцией.
Таким образом, Как сохранить темпы роста бизнеса кухонь и ванных комнат, стало проблемой, о которой Solux Technology должна подумать..
Цель слияния и поглощения “умный туалет” бизнес привлекает оливковую ветвь
Как предмет Solux Technology, BGT Group очень похожа на Solux Technology по своему основному бизнесу..
С одной стороны, с момента своего создания в 2006, BGT Group активно занимается санитарной сферой., сосредоточив внимание на исследованиях и разработках, производство и продажа санитарно-гигиенических товаров, таких как крышки для унитазов, аксессуары для баков, душевые и умные туалеты, и является одним из крупнейших производителей в глобальной нишевой цепочке продуктов..
С другой стороны, BGT Group построила хорошие и стабильные отношения сотрудничества с известными производителями сантехники в стране и за рубежом., а зарубежные доходы составляют половину общего дохода. Еще когда он приземлился на Новой Третьей Доске в 2017, Партнеры BGT Group уже обслуживают множество всемирно известных производителей ванных комнат, таких как Moen. (Моен, США), ТОТО (ТОТО, Япония), Гроэ (Гроэ, Германия) и международный ADEO (Ты Хаус, Франция), Сен-Гобен (Сен-Гобен, Франция), Зимородок (Зимородок, Великобритания) и др. Крупная сеть магазинов строительных материалов..
Кроме того, BGT Group также имеет большой опыт в области исследований и разработок.. По состоянию на апрель 20, 2021, BGT Group получила 358 отечественные и зарубежные патенты, включая 20 патенты на изобретения. Есть 140 патенты в категории умных туалетов.
Стоит отметить, что в 2019, Solux Technology создала отдельное подразделение интеллектуальной электроники, который призван обеспечить поддержку разработки интеллектуальных продуктов компании с использованием базовых технологий.. А быстрый рост объема производства интеллектуальных туалетов BGT Group, несомненно, полностью совместим с направлением развития Solux Technology.. Поэтому, по мнению Solux Technology, “Это приобретение выгодно для накопления технологий компании и прорыва на рынке основных продуктов и основных компонентов «умного дома», представленных «умными унитазами/умными чехлами»., и т. д.. на основе существующей компоновки продукта «умный дом».”
Однако, Сможет ли это приобретение в конечном итоге помочь Solux Technology достичь промышленной интеграции и обогатить линейку продуктов IDM, во многом зависит от того, будет ли BGT Group “конкурентоспособный”. Согласно обязательствам BGT Group, его средняя чистая прибыль (рассчитывается на основе наименьшего из значений до/после вычета разовой прибыли или убытка, здесь и далее) не должно быть меньше юаней 56.66 миллион в финансовом году 2021, финансовый год 2022 и финансовый год 2023. Зафиксированная чистая прибыль за год в 2021, 2022 и 2023 составляет 50 миллионов юаней, 56 миллионов юаней и 64 миллиона юаней соответственно..
Однако, существует неуверенность в том, сможет ли компания BGT Group достичь обещанных показателей.. Если компания BGT Group не сможет достичь обещанных показателей в будущем, это коснется пункта о компенсации за производительность, и Solux Technology, вероятно, столкнутся с риском не получить выплату компенсации..